Vs américain. Options européennes Tout comme il ya deux types différents d'options (puts et appels), il ya donc deux styles principaux d'options: américain et européen. Ces options ont beaucoup de caractéristiques similaires, mais ce sont les différences qui sont importantes. Beaucoup de recrues ont subi des pertes inutiles parce qu'ils ignoraient les différences. Dans cet article, bien discuter de ces différences et comment ils vous affectent, afin que vous puissiez découvrir comment éviter les problèmes potentiellement coûteux. Différences Il existe quatre différences principales entre les options américaines et européennes: Sous-jacent Toutes les actions optionnelles et les fonds négociés en bourse (ETF) ont des options de type américain. Parmi les indices généraux. Seulement des indices limités tels que le SampP 100 ont des options de style américain. Les principaux indices à grande échelle, tels que le SampP 500, ont très activement échangé des options de style européen. Le droit d'exercer Les propriétaires d'options de style américain peuvent exercer à tout moment avant l'expiration de l'option, tandis que les propriétaires d'options de style européen peuvent exercer seulement à l'expiration. Négociation d'options sur indices Les options sur indices américains cessent leurs activités à la fermeture des bureaux le troisième vendredi du mois d'expiration. (Quelques options sont les trimestriels, qui se négocient jusqu'au dernier jour de bourse du trimestre calendrier, ou hebdomadaires, qui cessent de négociation le vendredi de la semaine spécifiée.) Les options d'indice européen cesser de négocier un jour plus tôt - à la fermeture des bureaux le jeudi Précédant le troisième vendredi. Prix de règlement C'est le cours de clôture officiel pour la période d'expiration et établit quelles options sont dans l'argent et sous réserve d'auto-exercice. Toute option qui est dans l'argent de 1 cent ou plus à la date d'expiration est automatiquement exercée à moins que le propriétaire de l'option demande expressément à son courtier de ne pas exercer. Les options d'indice américain cessent leurs activités à la fermeture des bureaux le troisième vendredi du mois d'expiration. (Quelques options sont les trimestriels, qui se négocient jusqu'au dernier jour de bourse du trimestre calendrier, ou hebdomadaires, qui cessent de négociation le vendredi de la semaine spécifiée.) Les options d'indice européen cesser de négocier un jour plus tôt - à la fermeture des bureaux le jeudi Précédant le troisième vendredi. Heres comment cela fonctionne: Le troisième vendredi du mois, le prix d'ouverture pour chaque stock dans l'index est déterminé. Étant donné que les stocks individuels s'ouvrent à des moments différents, certains de ces prix d'ouverture sont déterminés à 9 h 30 (EST) et d'autres quelques minutes plus tard. Certains stocks ne peuvent pas commencer à se négocier jusqu'à une heure ou deux plus tard. Le prix de l'indice sous-jacent est calculé comme si toutes les actions étaient négociées à leurs prix d'ouverture respectifs en même temps. Ce n'est pas un prix réel - on ne peut pas regarder le prix de l'indice publié et supposer que le prix de règlement est proche de la valeur de l'un des prix publiés tôt le matin pour l'indice. Droits d'exercice Lorsque vous possédez une option, vous contrôlez le droit d'exercer. Parfois, il peut être bénéfique d'exercer une option avant son expiration (pour collecter un dividende, par exemple), mais c'est rarement important. Lorsque vous êtes à court d'une option de style américain (vous avez vendu l'option sans la posséder) et sont affectés d'un avis d'exercice avant l'expiration, au lieu d'être court l'option, vous êtes maintenant court le stock. Sauf si votre compte est trop petit pour transporter une position courte stock, ce n'est pas un problème et si votre compte est si petit, vous ne devriez probablement pas négocier des options. Le seul moment où une cession anticipée comporte un risque significatif se produit avec les options indexées en espèces américaines et réglées en espèces. Donc, la meilleure façon d'éviter le risque de début d'exercice est d'éviter les options commerciales américaines. Lorsque vous recevez un avis d'affectation le matin, vous devez racheter cette option à la valeur intrinsèque des nuits précédentes. Cela peut vous mettre à risque sérieux si le marché subit un geste important, parce que l'achat forcé rend votre position différente de celle que vous pensiez appartenir. Américain: Le prix de règlement de l'actif sous-jacent (actions, ETF ou indice) aux options américaines est le cours de clôture régulier. Ou le dernier commerce avant la fermeture du marché le troisième vendredi. Après les heures de négoce ne comptent pas pour déterminer le prix de règlement. European: Il n'est pas aussi facile d'apprendre le prix de règlement pour les options de style européen. En fait, le prix de règlement n'est publié que quelques heures après l'ouverture du marché. Étant donné que ces options réglées en espèces sont presque toujours de type européen et que l'affectation ne se fait qu'à l'expiration, la valeur en espèces des options est déterminée par le prix de règlement. Prix de règlement Avec des options de style américain, il ya rarement des surprises. Lorsque le stock se négocie à 40,12 quelques minutes avant la cloche de clôture à l'expiration vendredi, vous pouvez anticiper que les 40 mises expirera sans valeur et que les 40 appels seront dans l'argent. Si vous avez une position courte dans l'appel 40 et ne veulent pas être affecté à un avis d'exercice, vous pouvez racheter ces appels. Le prix de règlement peut changer, et ces 40 appels peuvent se déplacer hors de l'argent, mais il est peu probable que la valeur de ces appels va changer considérablement dans les dernières minutes. Avec des options de style européen, le prix de règlement est souvent une surprise énorme, qui peut s'avérer bénéfique pour certains, mais un désastre pour beaucoup d'autres. C'est parce que lorsque le marché ouvre pour le commerce le matin du troisième vendredi, il ya souvent un écart - un changement de prix significatif de la nuit précédente fermer. Cela ne se produit pas tout le temps, mais il arrive souvent assez pour transformer l'idée apparemment à faible risque de tenir ce poste dans la nuit dans un grand pari. Lorsque vous êtes propriétaire de l'option européenne, voici la situation que vous rencontrez jeudi après-midi, le jour avant l'expiration: Aucune action échanger des mains. Vous n'avez pas à vous préoccuper de la reconstruction d'un portefeuille d'actions complexes, parce que vous ne perdez pas vos stocks si assigné un avis d'exercice sur les appels que vous avez écrit, comme dans l'appel écrit couvert ou une stratégie collier. Le propriétaire de l'option reçoit la valeur en espèces - et le vendeur de l'option paie la valeur de rachat - de l'option. Cette valeur au comptant est égale à la valeur intrinsèque des options. Si l'option est hors de l'argent, il expire sans valeur et a valeur de trésorerie zéro. Lorsque court l'option, vous faites face à un défi différent: Si l'option est presque sans valeur, se tenir dessus et espérer un miracle n'est pas une mauvaise idée. Les propriétaires d'options à bas prix, d'une valeur de quelques centimes ou moins, ont été connus pour gagner des centaines, voire quelques milliers de dollars, lorsque le marché ouvert ouvert le lendemain matin. La plupart du temps ces options expirent sans valeur, mais une récompense occasionnelle est possible. Si vous possédez une option qui a une valeur significative - disons 1.000 - vous avez une décision à prendre. Le prix de règlement pourrait rendre l'option sans valeur ou doubler sa valeur. Voulez-vous prendre ce risque C'est une décision que les investisseurs individuels peuvent faire pour eux-mêmes. Sommaire Si vous décidez de négocier des options d'indices. Être certain que vous comprenez les différences entre les options américaines et européennes. Plus important encore, pour éviter une perte importante, vous devez comprendre comment le prix de règlement des options européennes est déterminé. Cela fait une grande différence dans la façon dont vous gérez une position, surtout lorsque vous avez une position qui comprend des options courtes. Il est prudent de rester à l'écart du risque de règlement en sortant des positions qui ont peu plus à gagner - au plus tard le jeudi, le dernier jour où ces options peuvent être échangées. European vs American Options et Moneyness European Option European Options ne peut être exercée à l'expiration rendez-vous amoureux. Les options européennes sont généralement évaluées à l'aide de la formule Black-Scholes ou Black. Il s'agit d'une équation simple avec une solution de forme fermée qui est devenu standard dans la communauté financière. 13 Option américaine Cette option peut être exercée à tout moment jusqu'à la date d'expiration. Il n'existe pas de formules générales pour évaluer les options américaines, mais il existe un choix de modèles pour approximer le prix (par exemple Whaley, modèle d'options binomiaux, Monte Carlo et autres), bien qu'il n'y ait pas de consensus sur ce qui est préférable. 13 Les options américaines sont rarement exercées tôt. Cela est dû au fait que toutes les options ont une valeur temporelle non négative et sont habituellement plus intéressantes. Les propriétaires qui souhaitent réaliser la pleine valeur de leurs options préfèrent surtout les vendre plutôt que de les exercer tôt et de sacrifier une partie de la valeur du temps. 13 Notez que les noms de ces types d'options ne sont en aucun cas liés à l'Europe ou aux États-Unis. 13 Moneyness Le concept de moneyness décrit si une option est en-out, at-or-in-the-money en examinant la position de la grève contre le prix du marché existant des options sous-jacentes de sécurité. 13 Dans l'argent - Toute option qui a une valeur intrinsèque est dans l'argent. Une option d'achat est dit dans l'argent lorsque le prix à terme dépasse le prix d'exercice des options. Une mise est dans l'argent lorsque le prix à terme est inférieur au prix d'exercice des options. Par exemple, une option d'achat de mars 90 CME de mars sera dans l'argent si les contrats à terme de mars CME euro sont au-dessus de 90, ce qui signifie que le détenteur a le droit d'acheter ces futures à 90, quel que soit le prix a augmenté. Plus l'option d'argent est une option, moins la valeur de temps qu'il aura. Profondément dans l'argent - Ces options représentent un écart plus important entre la grève et le prix de marché d'un titre sous-jacent. Les options qui sont profondes dans l'argent se négocient généralement à ou près de leurs valeurs intrinsèques réelles, calculées en soustrayant le prix d'exercice du prix du marché sous-jacent d'une option d'achat (et vice versa pour une option de vente). C'est parce que les options avec une quantité importante de valeur intrinsèque incorporé ont une très faible chance d'expirer sans valeur. Par conséquent, la valeur primaire qu'ils fournissent est déjà prix dans l'option sous la forme de leur valeur intrinsèque. Comme une option se rapproche de l'argent, le delta s'approche de 100 (pour les options d'achat), ce qui signifie que pour chaque changement de point du prix des actifs sous-jacents, il y aura un changement égal et simultané du prix de l'option, dans la même direction . Ainsi, investir dans l'option est similaire à investir dans l'actif sous-jacent, sauf le détenteur d'options auront les avantages d'une réduction des dépenses en capital, un risque limité, un effet de levier et un plus grand potentiel de profit. 13 Out of the Money - Ces options existent lorsque le prix d'exercice d'un appel (put) est supérieur (ci-dessous) au prix de marché des actifs sous-jacents. (Essentiellement, c'est l'inverse d'un dans l'option d'argent). Les options qui sont hors de l'argent ont un risque élevé d'expirer sans valeur, mais ils ont tendance à être relativement peu coûteux. Comme la valeur du temps approche de zéro à l'expiration, sur les options de l'argent ont un plus grand potentiel de perte totale si le stock sous-jacent se déplace dans une direction défavorable. 13 À l'argent - Ces options existent lorsque le prix d'exercice d'un appel ou d'un put est égal au prix de marché des actifs sous-jacents. Vous pouvez essentiellement penser à l'argent comme le seuil de rentabilité (à l'exclusion des coûts de transaction). Look Out 13 Notez que les formes de moneyness ci-dessus ne tiennent pas compte du coût du contrat d'option, ou de la prime. 13 Paiement - Calculé en déduisant la prime d'option payée sur la valeur intrinsèque de l'option. Dans ce cas, une option dans le cours pourrait produire un gain négatif si la prime est supérieure à la valeur intrinsèque de l'option. 13 Valeur intrinsèque - La valeur intrinsèque dans les options est la portion en argent de la prime d'options. C'est la valeur que toute option donnée aurait si elle était exercée aujourd'hui. Elle est définie comme la différence entre le prix d'exercice des options (X) et le prix courant actuel (CP) des actions. Dans le cas d'une option d'achat, vous pouvez calculer cette valeur intrinsèque en prenant CP-X. Si le résultat est supérieur à zéro (en d'autres termes, si le prix actuel des actions est supérieur au prix d'exercice des options), le montant restant Après la soustraction de CP - X est la valeur intrinsèque des options. Si le prix d'exercice est supérieur au cours actuel, alors la valeur intrinsèque de l'option est nulle - elle ne valait rien si elle devait être exercée aujourd'hui (notez qu'une valeur intrinsèque des options ne peut jamais être inférieure à zéro). Pour déterminer la valeur intrinsèque d'une option de vente, il suffit d'inverser le calcul à X-CP. 13 Valeur temporelle - La valeur temporelle est une valeur d'une option autre que sa valeur intrinsèque. La valeur de temps est essentiellement la prime de risque que le vendeur exige pour fournir à l'acheteur d'option le droit d'acheter ou de vendre le stock jusqu'à la date d'expiration. Alors que le calcul réel est complexe, fondamentalement, la valeur temporelle est liée à une bêta d'actions ou de la volatilité. Si le marché ne s'attend pas à ce que le stock se déplace beaucoup (si elle a un faible bêta), alors la valeur de temps des options sera relativement faible. À l'inverse, la valeur de temps des options sera élevée si le stock devrait fluctuer de façon significative. 13 La valeur temporelle diminue à mesure que l'option se rapproche de l'expiration. C'est pourquoi les options sont considérées comme un gaspillage d'actifs. Comme une option s'approche expiration, le stock sous-jacent a de moins en moins de temps pour se déplacer dans une direction favorable pour l'acheteur d'option donc, si vous avez deux options identiques - l'une qui expire dans six mois et l'autre expire dans 12 mois - l'option qui expire En 12 mois aura une plus grande valeur de temps parce qu'il a une meilleure chance de se déplacer styles higher. Option: American Vs. Les traders d'options ont à traiter avec beaucoup plus variable et les facteurs dans leur négociation que les commerçants d'actions ne. Et tandis que de nombreux investisseurs sont familiarisés avec les différences fondamentales entre les options d'achat et de vente, la plupart des investisseurs ne sont pas familiers avec les différents styles d'options disponibles pour eux. Les options sont divisées en deux grands styles ou catégories: options de style américain et options de style européen. En fait, ces deux styles d'option ont plus en commun que non. Les options d'achat et de vente américaines et européennes partagent les caractéristiques standard suivantes: Les deux ont un prix d'exercice fixe. Les deux ont une date d'expiration définie. Les deux utilisent des structures similaires pour leurs symboles. Différence lorsque vous êtes en mesure de les exercer. Options de style américain Options de style américain sont les options que la plupart des investisseurs individuels connaissent. Si vous négociez des options sur des actions, comme Apple (AAPL), General Electric (GE) ou Google (GOOG), vous êtes très probablement le commerce des options de style américain. Vous pouvez exercer des options de style américain à tout moment que vous voulez avant l'expiration. Par exemple, si vous achetez une option de style américain sur Walmart (WMT) aujourd'hui et expire dans un mois, vous pouvez l'exercer aujourd'hui, demain, le lendemain ou n'importe quel autre jour de bourse jusqu'à ce que l'option expire. Options de style européen Les options de style européen sont généralement moins familiers aux commerçants de détail parce qu'ils sont beaucoup moins fréquents. Si vous négociez des options sur des indices boursiers, comme le SampP 500, l'indice NASDAQ ou l'indice Russell 2000, ou sur des paires de devises (Forex), comme le dollar américain par rapport à l'euro ou le dollar américain par rapport au yen japonais, Le plus probable des options commerciales de style européen. Vous ne pouvez exercer des options de style européen qu'à l'expiration. Par exemple, si vous achetez une option de style européen sur l'indice SampP 500 aujourd'hui et expire dans un mois, vous ne pouvez exercer cette option que le jour où elle expire. Vous ne pouvez pas l'exercer demain, le lendemain ou n'importe quel autre jour de bourse. Comment la capacité d'exercer une option affecte le prix Toutes les autres choses étant égales, la capacité d'exercer votre option à tout moment, plutôt que juste à l'expiration, affecte le prix de l'option. Options de style européen sont généralement moins coûteux que les options de style américain parce que le vendeur d'une option de style européen prend moins de risques. Il est beaucoup plus facile de planifier et de couvrir vos risques en tant que vendeur d'options de style européen parce que vous n'avez pas à vous soucier de l'option d'achat exercice de l'option à tout moment, il le juge à propos. Les vendeurs d'options de style européen savent exactement quand une option va être exercée, voire pas du tout. Puisque les vendeurs d'options de style européen prennent moins de risques, ils facturent une prime de risque plus faible lorsqu'ils vendent leurs options, ce qui réduit le prix de l'option. Inversement, les options de style américain sont généralement plus coûteuses que les options de style européen parce que le vendeur d'une option de style américain prend plus de risques. Il est beaucoup plus difficile de planifier et de couvrir vos risques en tant que vendeur d'options de style américain parce que vous n'avez aucun moyen sûr de savoir quand l'option acheteur va exercer l'option parce que l'option acheteur peut exercer l'option à tout moment, il Estime approprié. Puisque les vendeurs d'options de style américain prennent plus de risques, ils facturent une prime de risque plus élevée quand ils vendent leurs options qui augmente le prix de l'option. Cet article est produit par Learning Markets, LLC. Les documents présentés ne vous sont fournis qu'à des fins éducatives. Le contenu a été créé et est présenté par les employés ou les représentants de Learning Markets, LLC. 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Un prospectus contient cette information et d'autres renseignements sur le FNB et doit être obtenu auprès de l'émetteur. Le prospectus doit être lu attentivement avant d'investir. Les investisseurs doivent examiner soigneusement les objectifs, les risques, les charges et les frais de placement des fonds communs de placement avant d'investir. Les fonds communs de placement sont assujettis aux fluctuations du marché, y compris le risque de perte de capital. Un prospectus contient cette information et d'autres renseignements sur le fonds et est disponible auprès de l'émetteur. Le prospectus doit être lu attentivement avant d'investir. Les options comportent des risques et ne conviennent pas à tous les investisseurs. Vous trouverez des renseignements détaillés sur les risques associés aux options en téléchargeant les caractéristiques et les risques des options et des suppléments normalisés (PDF) auprès de la Société de compensation d'options ou en téléphonant à la Société de compensation d'options au 1-888-OPTIONS. Copie 2017 Learning Markets, LLC. Tous les droits sont réservés.
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